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中国进口纱线增多内外棉花价差继续缩小

发布时间:2019-11-30 13:31:10

中国进口纱线增多 内外棉花价差继续缩小

8月份USDA供需数据出乎意料,USDA报告调减了全球的棉花产量和期末库存预估,调增了全球的消费预估,利好达到共振。就在此刻,内外棉盘面价差从周一的5400元/吨回落至5200元/吨,现货价差从3600元/吨回落至3400元/吨。USDA数据的意外惊喜加速了价差缩小的进度,后市需关注进出口以及美棉库存。

中国进口纱线增多

2012/2013年度中国实行棉花收抛储政策,曾一度令美棉价格连续上行,这主要有两方面原因:一是国内抛储搭配额政策,二是进口棉花、棉纱有利可图。据统计,2012/2013年度中国棉花进口量达到418万吨,相比2011/2012年度减少了126万吨。进口棉之所以减少,除了期末库存大量增加而减少进口之外,还有一项重要的因素是进口纱线的同比大增。

2012年1—6月份,中国进口棉纱线总量为66.13万吨。按照1.01∶1的比例折合成棉花来看,棉花进口量为65万吨。2013年1—6月份中国进口棉纱线总量为96万吨,折合成棉花量为95万吨。如果都折合成棉花计算,2012年1—6月份中国进口棉花总量为371万吨,2013年1—6月份进口总量为336万吨,两者相差40万吨左右,大大少于126万吨。因此,2013/2014年度棉纱进口量的增加将继续影响外盘价格。

美棉库存不断降低

美棉12月与3月合约溢价在2.5美分/磅左右,从溢价的角度来分析,美棉合约呈现近强远弱格局。能够支撑该格局的主要原因在于库存。7月合约交割过后,NYBOT棉花库存只剩下7万多包,合1.5万吨,较交割之前少了近50%。目前美棉盘面持仓在16万手以上,按照一手22.4吨来算,届时交割需要棉花百万吨以上。

从交割棉花品级优良率来看,2012/2013年度美棉仓单中有90%以上的棉花是标准级以上。美棉12月合约期价维持高位,主要得益于仓单质量。据悉,目前2013/2014年度美国新棉花已经有部分上市,德州地区也已采摘棉花300吨左右,有40%符合交割标准。

美棉价格与仓单数量

综上所述,USDA供需数据只是内外棉花价差修复进程当中的一个助推器。国内棉花进口增加,有力地推进美棉出口、印度纱线出口,令外围市场棉价难以下挫。在国内棉市继续处于振荡的前提下,内外棉花价差继续缩小。

(:DF116)

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